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明治安田生命のクレジット評価と社債投資の考え方
本レポートでは、2024年3月期本決算を受けた明治安田生命の連結・単体の業績の傾向とクレジット投資における投資評価の考え方を示す。
◎ 明治安田生命グループの概要、評価の方針 p. 1
- 明治安田生命は2024年3月期における連結年間保険料収入が3.3兆円、連結総資産が52.9兆円の巨大企業。
- 年換算保険料(2023年度)の大きさでは4大民間生命の第3位に位置する。
- 連結基礎利益は5,610億円と前年比+39.6%の大幅増益。
- 保険金支払い能力の指標であるソルベンシー・マージン比率は、連結ベースで1048.9%、明治安田生命単体ベースで994.5%と、極めて安定した水準を維持。
- 発行体格付けは、国内格付機関でAA格相当、海外格付機関でA+格相当と高い信用力評価。
◎ 明治安田生命の連結ベースの経営状況と、国内外の事業状況 p. 5
- 連結保険料(再保険を除く)は3.33兆円、前年比-9.0%の減収。
- 海外事業の保険料は15%を占め前年比+10.6%の増収。
◎ 明治安田生命(相互会社単体)の経営状況 p. 7
i. 明治安田生命の保険事業の状況
ii. 明治安田生命の資産運用の状況
iii. 明治安田生命の経常利益の状況
◎ 明治安田生命の連結/単体のソルベンシー・マージン比率、ESRの状況 p.13
◎ 明治安田生命の信用格付け、債券の投資機会の考え方 p.15